Вот забавный мысленный эксперимент: что, если бы вы инвестировали в акции только после того, как на фондовом рынке случился год спада?
Например, предположим, что у вас есть 1000 долларов для инвестирования каждый год. В первый торговый день каждого года вы можете либо инвестировать эти 1000 долларов в индексный фонд фондового рынка, такой как S&P 500 , либо просто держать свои 1000 долларов наличными.
Чтобы определить, стоит ли вам инвестировать свои деньги, вы посмотрите на динамику индекса S&P 500 в предыдущем году. Если индекс S&P 500 продемонстрировал положительную доходность в прошлом году, вы храните свои деньги наличными. Если в предыдущем году индекс S&P 500 показал отрицательную доходность, вы инвестируете свои 1000 долларов в индексный фонд S&P 500.
Это простая стратегия выбора времени на рынке. Логика этой стратегии заключается в том, что если фондовый рынок продемонстрировал отрицательную доходность в предыдущем году, возможно, он с большей вероятностью получит положительную доходность в следующем году.
Аналогично, рынок не всегда растет каждый год бесконечно, поэтому, возможно, более вероятно, что после положительного года на рынке произойдет спад.
Чтобы выяснить, насколько хорошо эта стратегия работала исторически, я загрузил данные о годовой доходности S&P 500, начиная с 1928 года. Затем я посмотрел, как следующие две стратегии работали в течение каждого 40-летнего периода:
Усреднение долларовой стоимости: инвестируйте 1000 долларов США в индексный фонд S&P 500 в начале каждого года, независимо от того, как рынок работал в предыдущем году.
Выбор времени для рынка: инвестируйте 1000 долларов в индексный фонд S&P 500 в начале года только в том случае, если в предыдущем году рынок продемонстрировал отрицательную доходность. В противном случае оставьте 1000 долларов наличными.*
* Если на рынке несколько положительных лет подряд, продолжайте накапливать 1000 долларов наличными каждый год, пока рынок не переживет отрицательный год, а затем направьте все денежные сбережения в индексный фонд S&P 500. Также обратите внимание, что для данного анализа все цифры указаны с поправкой на инфляцию.
Давайте проверим результаты.
Пример: инвестирование только после нескольких лет спада
Сначала я покажу пример того, как я рассчитал доходность как для стратегии усреднения долларовых затрат, так и для стратегии выбора времени для выхода на рынок.
Если вас не интересует математика, лежащая в основе этих расчетов, смело переходите к нижнему разделу статьи, где я суммирую результаты.
Предположим, что 1929 год.
- Используя стратегию усреднения долларовой стоимости, вы инвестируете 1000 долларов в индексный фонд S&P 500, поскольку вы инвестируете 1000 долларов каждый год независимо от того, как рынок работал в предыдущем году.
- Используя стратегию выбора времени для выхода на рынок , вы не инвестируете 1000 долларов, поскольку индекс S&P 500 принес 45,56% прибыли в предыдущем 1928 году. Таким образом, вы держите 1000 долларов наличными.
Оказывается, в 1929 году доходность индекса S&P 500 составила -8,85%. Таким образом, в следующем 1930 году произойдет следующее:
- Используя стратегию усреднения долларовой стоимости, вы инвестируете 1000 долларов в индексный фонд S&P 500, поскольку вы инвестируете 1000 долларов каждый год независимо от того, как рынок работал в предыдущем году.
- Используя стратегию выбора времени для выхода на рынок , вы инвестируете 1000 долларов вместе с дополнительными 1000 долларами, которые вы сэкономили наличными, поскольку индекс S&P 500 продемонстрировал отрицательную доходность в предыдущем 1929 году.
Каждый год с 1929 по 1968 год мы повторяем этот процесс. Вот окончательные результаты:
Следуя стратегии усреднения долларовых затрат и инвестируя 1000 долларов в начале каждого года, вы накопили бы 369 719 долларов за 40 лет по сравнению с 355 554 долларами при использовании стратегии выбора времени для выхода на рынок.
Интересно отметить, что, хотя стратегия DCA превзошла ожидания, обе стратегии на самом деле дали очень схожие результаты в течение первых 20 лет. Однако стратегия DCA взяла на себя инициативу примерно в 23 году и никогда не оглядывалась назад до конца 40-летнего периода:
DCA против рыночного тайминга для всех 40-летних периодов
Я повторил тот же анализ для всех 40-летних периодов, начиная с 1929 года. Вот окончательные конечные суммы для каждой стратегии за все 40-летние периоды:
Вот краткая статистика:
- Усреднение долларовых затрат показало лучшие результаты в 34 из 51 общего 40-летнего периода.
- Средняя конечная конечная сумма для стратегии усреднения долларовых затрат была на 2,5% выше, чем для стратегии рыночного выбора времени.
- Усреднение долларовых затрат превосходило результаты во всех 17 из последних 40-летних периодов.
На следующей диаграмме показано, как окончательная конечная сумма DCA соотносится со стратегией выбора времени на рынке:
Почему усреднение долларовой стоимости имеет тенденцию превосходить результаты
В этом анализе мы увидели, что усреднение долларовой стоимости превосходит простую стратегию выбора времени для выхода на рынок в течение большинства долгосрочных инвестиционных периодов.
Основным объяснением такого превосходства является тот факт, что фондовый рынок переживает больше положительных лет, чем отрицательных.
Это означает, что сидение в стороне с наличными деньгами, скорее всего, приведет к снижению производительности, поскольку фондовый рынок, вероятно, принесет более высокую прибыль в любой конкретный год по сравнению с денежными средствами.
Хотя в теории кажется хорошей идеей сидеть в стороне после того, как на фондовом рынке будет положительный год, это простой факт: фондовый рынок имеет тенденцию медленно подниматься выше в течение нескольких лет, с периодическими спадами каждые десять лет или около того. .
Это означает, что рынок имеет тенденцию объединять несколько положительных лет подряд, а это означает, что инвесторы, которые ждут отрицательный год, часто вынуждены ждать дольше, чем они ожидают.
Для меня результаты этого анализа не были слишком удивительными. На фондовом рынке удивительно сложно рассчитать время, и поэтому почти все стратегии выбора времени для выхода на рынок уступают простой стратегии усреднения долларовых затрат.
Для большинства инвесторов возможно превзойти сложные стратегии выбора времени на рынке, следуя простой стратегии усреднения долларовых затрат. Независимо от того, как рынок работал в прошлом году, продолжайте усердно инвестировать каждый год. Более чем вероятно, что через несколько десятилетий у вас останется больше денег, чем если бы вы попытались рассчитать время на рынке.
Посмотреть торт украшенный бабочками из вафельной бумаги на сайте фото.